{"id":9325,"date":"2022-11-28T00:00:00","date_gmt":"2022-11-27T17:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/mandiri.test\/uncategorized-id\/monthly-macro-review-okt-22\/"},"modified":"2026-01-19T16:35:42","modified_gmt":"2026-01-19T09:35:42","slug":"monthly-macro-review-okt-22","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/beta.toffeedev.com\/mandiri-new\/market-update\/monthly-macro-review-okt-22\/","title":{"rendered":"Monthly Macro Review : Conducive Environment"},"content":{"rendered":"

Memasuki kuartal terakhir 2022, perekonomian Indonesia cukup kondusif pasca kenaikan BBM (Bahan Bakar Minyak) di awal bulan September. Pemerintah bergerak cepat dengan mendistribusikan Bantuan Langsung Tunai (BLT) kepada masyarakat yang terdampak dari penyesuaian harga BBM. Inflasi yang melejit di bulan September, mulai teratasi dengan baik di bulan berikutnya meskipun masih terasa efek lanjutannya di beberapa wilayah. Bank Indonesia menaikan suku bunga acuan cukup banyak untuk menjaga nilai tukar dan stabilitas harga. Daya beli masyarakat terjaga dan kegiatan produksi berjalan normal.<\/p>\n

 <\/p>\n

Overview<\/h2>\n

Data \u2013 data ekonomi AS pada bulan Oktober terlihat terjadi perubahan seperti bagaimana yang diharapkan oleh The Fed, dimana inflasi melemah lebih dari yang diperkirakan dan kondisi pasar tenaga kerja mengalami perlambatan. Data daya beli masyarakat, penjualan ritel, penjualan rumah (existing dan baru), dan PCE (Personal Consumption Expenditure) bersama dengan data pendapatan dan pengeluaran pribadi telah stabil dan cenderung turun. Namun kami memilih untuk melihat kondisi ekonomi AS sebagai suatu proses yang sedang menuju kondisi normal dibandingkan melihat ekonomi yang melambat. Dengan kombinasi data utama tersebut, pasar mulai mengharapkan Fed untuk menaikkan FFR pada tingkat yang lebih kecil.<\/p>\n

Beralih ke negara dengan ekonomi terkuat kedua, China menjadi fokus utama pada Oktober karena Presiden Xi Jinping terpilih kembali untuk masa jabatan ketiga dalam kongres nasional. Meski hasilnya sudah diperkirakan oleh pasar, namun investor global khawatir kebijakan yang menghambat pertumbuhan ekonomi selama dua tahun terakhir akan berlangsung lebih lama tanpa paradigma yang berbeda.<\/p>\n

Indonesia mencatatkan pertumbuhan PDB (Pendapatan Domestik Bruto) di kuartal ketiga 2022 (3Q22) mencapai 5,72% yoy (1,81% qoq), dari kuartal sebelumnya 5,45% yoy (3,72% qoq). Pertumbuhan PDB di 3Q22 disebabkan karena adanya efek low base di kuartal ketiga 2021 akibat Covid yang memaksa \u201clockdown\u201d\/pembatasan kegiatan masyarakat di berbagai wilayah di Indonesia. Pertumbuhan PDB 3Q22 tertinggi terjadi pada Sulawesi 8,24% yoy dan Maluku & Papua 7,51% yoy, diikuti oleh Bali & Nusa Tenggara 6,69% yoy. Sementara PDB Sumatera tumbuh 4,71% yoy dan Kalimantan 5,67% yoy. Jawa sebagai penyumbang ekonomi terbesar tumbuh 5,76% yoy. Secara pengeluaran (expenditure), konsumsi masyarakat tumbuh 5,39% yoy, diikuti oleh Investasi yang naik 4,96% yoy. Namun, pengeluaran pemerintah mengalami penurunan 2,88% yoy. Sementara dari sisi ekspor dan impor semakin kuat dalam pertumbuhan dengan naik masing \u2013 masing 21,64% yoy dan 22,98% yoy. Dari konsumsi, sektor transportasi mengalami pertumbuhan tertinggi 12,87% yoy, kemudian diikuti oleh restoran 9,12%. Dari investasi, sektor mesin tumbuh 36,46% yoy dan kendaraan 17,14% yoy. BPS juga mencatat tingkat pengangguran Indonesia di Agustus 2022 sebesar 5,86% (8,42 juta orang), lebih rendah dibandingkan Agustus 2021 sebesar 6,49% (9,10 juta orang). Saat ini, BPS mencatat terdapat 143,72 juta angkatan kerja dari 209,42 juta penduduk usia kerja (umur >15 tahun atau lebih).<\/p>\n

Current account (neraca berjalan) 3Q22 kembali mencatatkan surplus sebesar USD 4,4 milyar atau 1,28% tarhadap PDB (2Q22: USD 4,02 milyar atau 1,19% terhadap PDB). Current Account Surplus (CAS) ini didorong oleh neraca dagang surplus yang terjadi berkat ekspor non \u2013 migas yang tinggi karena permintaan dan harga komoditas yang meningkat. Sementara itu, financial account tercatat defisit USD 6,1 milyar dimana investasi lain \u2013 lain mengukir penurunan USD 5,74 milyar dan investasi portofolio yang outflow dari Indonesia sebesar USD 3,11 milyar. Hanya investasi langsung yang masih tumbuh USD 2,78 milyar yang masih dapat memberikan kontribusi positif kepada financial account. Dengan demikian balance of payment Indonesia di kuartal ketiga 2022 menurun drastis menjadi defisit USD 1,30 milyar dari surplus USD 2,39 milyar di kuartal kedua 2022. Kedepannya, kami masih melihat current account di 2022 kemungkinan masih dapat surplus meskipun financial account kemungkinan masih akan cukup menantang untuk menjadi surplus di tengah tren kenaikan suku bunga acuan global.<\/p>\n

The Fed menambah 75 bps lagi pada suku bunga acuannya, FFR, yang menjadi 3,25% dan yield dari US 10-year Treasury melonjak hingga mencapai 4,2% pada Oktober 2022. Kondisi tersebut memaksa negara-negara lain untuk menyesuaikan suku bunga acuannya lebih tinggi untuk tetap menjaga daya tarik mata uangnya, termasuk Indonesia. Bank Indonesia menaikkan suku bunga acuan BI 7DRRR sebesar 50 bps dan mencapai 4,75% pada Oktober 2022. Hal ini merupakan salah satu cara BI untuk menjaga daya tarik aset Rupiah dengan menjaga rate spread antara US FFR dan BI 7D RRR yang berkisar antara 100 \u2013 150 bps. Yield dari INDOGB 10- tahun mencapai 7,6% pada Oktober 2022 menghasilkan selisih yang menipis berkisar antara 340 \u2013 400 bps dengan yield dari US 10-year Treasury.<\/p>\n

Kami melihat daya beli masyarakat Indonesia masih kuat sehingga mendorong pergerakan saham secara keseluruhan. Pertumbuhan kredit kian meningkat sebagai tanda minat masyarakat yang semakin tumbuh untuk membuka dan mengembangkan usaha. Selain itu, turunnya biaya input membuat margin di perusahaan \u2013 perusahaan dapat meningkat. Sedangkan saham sektor pertambangan masih bergerak dinamis di tengah dinamika geopolitik dan musim dingin yang dialami di berbagai negara. Pergerakan saham sempat turun di tengah bulan Oktober sebelum akhirnya kembali menguat yang didukung oleh laporan kuartal ketiga 2022 yang cukup baik.<\/p>\n

<\/h2>\n

Topic of discussion<\/h2>\n